CMA (المعروفة سابقاً بـ SCA): دليل تنظيم سوق رأس المال في الإمارات (2026)
هيئة سوق رأس المال (CMA) هي الجهة التنظيمية الاتحادية لأسواق رأس المال في الإمارات. وقد حلّت محل هيئة الأوراق المالية والسلع (SCA) في 1 يناير 2026، لذا قد تظل الوثائق الأقدم وصفحات بعض الوسطاء تذكر «SCA». يشرح هذا الدليل ما تنظّمه CMA، وأيّ الشركات تنظّمها DFSA وFSRA بدلاً منها، وما الذي تغيّر في 2026، وكيف تتحقق من تصريح الشركة قبل أن تموّل حساباً.
بقلم Braden Chase · دقّق المعلومات Tomislav Turcin · آخر تحديث: 19 أكتوبر 2026
تمت مراجعة المراسيم بقوانين في 19 أكتوبر 2026
ما الذي تنظّمه CMA، وما الذي تغطيه DFSA وFSRA
CMA هي الجهة التنظيمية الاتحادية لأسواق رأس المال في الإمارات. ففي البر الرئيسي، أي خارج المنطقتين الحرتين الماليتين، هي السلطة المختصة بالأوراق المالية والسلع وغيرها من أنشطة سوق رأس المال. ويحدد المرسوم بقانون اتحادي رقم 33 لسنة 2025 الآن إطار منتجات سوق رأس المال وأنشطته.
للمنطقتين الحرتين الماليتين جهاتهما التنظيمية الخاصة. فالشركات في مركز دبي المالي العالمي تحصل على تصريحها من DFSA، والشركات في سوق أبوظبي العالمي من FSRA. وينظّم مصرف الإمارات العربية المتحدة المركزي الخدمات المصرفية والمدفوعات. ويضيف القانون الجديد الأصول الافتراضية إلى إطار CMA، ولم تُحسم بعد العلاقة بين دور CMA في هذا المجال وسلطة VARA في دبي. ويسري إطار 2025 أيضاً على بعض الأنشطة العابرة للحدود الموجّهة إلى عملاء في الإمارات (راجع قسم ما الذي تغيّر في 2026).
التصريح يُمنح لكيان قانوني ويغطي أنشطة محددة بالاسم. وقد يخدم الوسيط العالمي عملاء مختلفين عبر شركات مختلفة، لكل منها جهتها التنظيمية وتصاريحها. والسؤال الذي ينبغي طرحه هو ما إذا كان الكيان المذكور في اتفاقيتك مصرّحاً له من CMA بما سيقدمه لك. أما كون العلامة التجارية منظَّمة من CMA فلا يجيب عن هذا السؤال.
ما الذي تغيّر في 2026
حلّت هيئة سوق رأس المال (CMA) محل SCA في 1 يناير 2026. فقد أنشأ المرسوم بقانون اتحادي رقم 32 لسنة 2025 هيئة CMA بوصفها الخلف القانوني لهيئة SCA «في جميع حقوقها والتزاماتها وعقودها». ويحدد المرسوم بقانون اتحادي رقم 33 لسنة 2025 إطار أسواق رأس المال. ويلغيان معاً القانون الاتحادي رقم 4 لسنة 2000 الذي أنشأ SCA.
هذا أكثر من مجرد تغيير في الاسم. فالقواعد القائمة، بما فيها كتاب قواعد SCA، تظل سارية ما لم تتعارض، إلى أن تُستبدل. وتسري ترتيبات انتقالية، كما تسري فترة انتقالية مدتها سنة واحدة. لا تفترض أن ترخيص الشركة السابق أو نشاطها أو شروطها لم تتغير. تحقّق من سجل CMA الحالي، وأحدث إشعار صادر بشأن الشركة، والكيان والنشاط المذكورين بالضبط في مستندات حسابك.
الخدمات العابرة للحدود تستدعي الحذر. يتناول إطار 2025 بعض الأنشطة المنظَّمة التي يمارسها أشخاص يستهدفون عملاء في الإمارات من الخارج أو من منطقة حرة مالية (المرسوم بقانون اتحادي رقم 33 لسنة 2025، المادة 2). ويعتمد انطباقه على شركة بعينها على النشاط والكيان والعميل والقواعد السارية. وترخيص جهة تنظيمية أجنبية وحده لا يثبت أن الشركة مصرّح لها بخدمة كل عميل في الإمارات أو تقديم كل خدمة.
المصادر: CMA: المرسومان بقانونين اتحاديين الجديدان ↗ · بوابة التشريعات الإماراتية ↗ · CMS: من SCA إلى CMA ↗
كيف تتحقق من الشركة
- حدّد الكيان المتعاقد. تذكر اتفاقية حسابك اسم الشركة التي ستحتفظ بحسابك. استخدم هذا الاسم، لا العلامة التجارية.
- افتح سجل CMA الرسمي. وهو سجل الشركات المرخّصة على موقع CMA ↗. ابحث فيه عن هذا الكيان بالضبط. فمقتطف من نتائج البحث أو شارة الوسيط أو قائمة عامة بالشركات ليست دليلاً على نشاط منظَّم.
- تحقّق من أن وضعه ساري المفعول اليوم. يجب ألا يظهر مسحوباً أو موقوفاً أو منتهياً.
- تحقّق من النشاط المصرّح به وفئة العميل وأي شروط. يجب أن تغطي ما ستقدمه لك الشركة. فالتصريح بنشاط ما لا يغطي نشاطاً آخر.
- قارن بيانات السجل باتفاقيتك. يجب أن يتطابق الاسم والرقم المرجعي والنشاط جميعاً. إذا لم يتطابق أي منها، أو لم يكن هناك رقم مرجعي على الإطلاق، فاسأل الشركة أو CMA قبل أن تموّل الحساب.
قيدان في سجل CMA لوسيطين نراجعهما يوضحان لماذا يهم النشاط بقدر ما يهم الاسم.
إذا كان الكيان الخاص بك في DIFC أو ADGM، فتحقّق من سجل DFSA أو FSRA بدلاً من ذلك. روابط السجلات موجودة في صفحة التنظيم الرئيسية لدينا. وقبل التمويل، راجع أيضاً قائمة تحذيرات الوسطاء لدينا. فإدراج شركة في هذه القائمة سبب لمزيد من التحقق. وهو ليس حكماً قانونياً.
ما الذي يمكن أن يخبرك به تصريح CMA وما لا يمكنه
يمكنه أن يخبرك
- أن كياناً محدداً بالاسم مسموح له بممارسة أنشطة محددة بالاسم، لفئة عملاء محددة ووفق أي شروط مذكورة في سجله؛
- أن الكيان خاضع لإشراف CMA ولقواعدها وقنوات الشكاوى لديها.
لا يمكنه أن يخبرك
- أن الشركة آمنة أو ملاءتها المالية سليمة، أو أن أموالك محمية؛
- أنك ستحقق أرباحاً، أو أن رسومها منخفضة؛
- أن منتجاً أو حساباً ما مناسب لك؛
- أي شيء عن كيان أو نشاط مختلف تحت العلامة التجارية نفسها.
الشركات المصرّح لها من CMA التي نراجعها
لا ندرج شركة هنا إلا بعد التحقق من قيدها في سجل CMA. وكل مراجعة من مراجعاتنا للوسطاء تحدد الكيان المتعاقد للوسيط المعني. وبعض العلامات التجارية تخدم عملاء الإمارات عبر أكثر من كيان.
الشكاوى وحدود الحماية
- قدّم شكواك إلى الشركة أولاً، كتابياً، عبر إجراءات الشكاوى الرسمية لديها، واحتفظ بالرقم المرجعي.
- إذا لم تُحل، فصعّدها إلى الجهة التنظيمية التي صرّحت للكيان الخاص بك. بالنسبة للشركة المصرّح لها من CMA، استخدم قناة الشكاوى الرسمية لدى CMA. وبالنسبة للكيان في DIFC أو ADGM، قدّم شكواك إلى DFSA أو FSRA.
- احتفظ باتفاقية حسابك والشروط التي وافقت عليها، وكشوف الحساب، وتأكيدات الإيداع والسحب، والرسائل الإلكترونية وسجلات المحادثات، ومستندات KYC، ولقطات شاشة لأي شيء أخبرتك به الشركة.
تعني إجراءات الشكاوى أن شكواك سيُنظر فيها. ولا تعني أنك ستحصل على تعويض أو ستسترد أموالك.
تصريح CMA لا يحميك من خسائر التداول. ولا ينبغي أن تفترض أن الحساب الفردي مشمول بالحماية إذا تعثرت الشركة.
ينص الإطار على إنشاء صندوق لحماية المستثمرين وصندوق لضمان التسوية (المرسوم بقانون اتحادي رقم 33 لسنة 2025، المادتان 44–45). ويُحدَّد نطاقهما وشروط الأهلية لهما ووضعهما التشغيلي بقرار من CMA، وينبغي التحقق منها مقابل القواعد الرسمية السارية. ولا يمثّل أي منهما ضماناً ضد خسائر التداول، كما أن صندوق ضمان التسوية ليس تغطية لحساب فردي لدى وسيط.
الأسئلة الشائعة
هل غيّرت SCA اسمها؟
حلّت هيئة سوق رأس المال (CMA) محل هيئة الأوراق المالية والسلع (SCA) في 1 يناير 2026 بوصفها خلفها القانوني. وهذا أكثر من مجرد تغيير في الاسم. وتسري ترتيبات انتقالية مع فترة انتقالية مدتها سنة واحدة، لذا لا تفترض أن ترخيص الشركة السابق أو نشاطها أو شروطها لم تتغير. تحقّق من قيدها الحالي في سجل CMA. وقد تظل الوثائق الأقدم تذكر «SCA».
ما الذي تنظّمه CMA؟
هي الجهة التنظيمية الاتحادية لأسواق رأس المال في الإمارات، وتغطي أنشطة سوق رأس المال في البر الرئيسي وفق الإطار الاتحادي. أما الشركات في المنطقتين الحرتين الماليتين DIFC وADGM فتنظّمها DFSA وFSRA على التوالي.
كيف أتحقق مما إذا كان الوسيط يحمل تصريحاً من CMA؟
خذ اسم الكيان المتعاقد من اتفاقية حسابك، وابحث عن هذا الكيان بالضبط في سجل CMA الرسمي. ثم تحقّق من أن وضعه والنشاط المصرّح به وفئة العميل وأي شروط تتطابق مع ما يُعرض عليك. فاسم العلامة التجارية أو الشارة على الموقع الإلكتروني لا يكفيان.
هل يحمي تصريح CMA أموالي؟
يعني التصريح أن كياناً محدداً بالاسم مسموح له بممارسة أنشطة محددة بالاسم تحت إشراف CMA. وهو لا يحميك من خسائر التداول. ولا ينبغي أن تفترض أن الحساب الفردي مشمول بالحماية إذا تعثرت الشركة. ينص القانون على إنشاء صندوق لحماية المستثمرين وصندوق لضمان التسوية، لكن لا يمثّل أي منهما ضماناً ضد خسائر التداول. وصندوق ضمان التسوية ليس تغطية لحساب فردي لدى وسيط.
ما الفرق بين CMA وDFSA وFSRA؟
تغطي كل منها ولاية قضائية مختلفة: CMA في البر الرئيسي، وDFSA في مركز دبي المالي العالمي، وFSRA في سوق أبوظبي العالمي. وتعتمد الجهة المختصة على الكيان المذكور في اتفاقيتك.